专题：直击贵州茅台2023年度股东大会

　　来源：中国基金报

　　会议召开前夕变更开会地点、现场参会人数超1700人、拟任董事长张德芹首秀。5月29日下午，素有“中国版巴菲特股东大会”之称的茅台股东大会召开。

　　记者注意到，此次股东大会颇受关注，一是茅台集团董事长、贵州茅台拟任董事长张德芹上任一个月来，首次公开回应投资者；二是白酒行业正处于深度调整期，贵州茅台作为白酒龙头，之后的经营布局对行业有借鉴意义。

　　张德芹在此次会议上，相继回应分红、创新与提价等问题，并提出了“三个服从”，强调质量是核心竞争力，希望大家一起呵护茅台这个品牌。

　　分红：国资大股东与中小股东诉求一致

　　“怎么分红、怎么提高分红，从某种意义上讲，国资大股东与中小股东诉求是一致的。”张德芹在会上回应股东提问。

　　高分红一直是白酒股的特点，在此次股东大会召开前夕，林园投资董事长林园表示，很关心今年有无特别分红。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙作为股东代表，在此次会议上首个提问：“建议（贵州茅台）未来分红率能够稳定在75%或以上”。

　　据悉，贵州茅台在一般年份的分红率是50%，2023年加上特别分红的分红率达75%。

　　贵州茅台提及实施特别分红的目的，主要是助力自身持续、稳定、健康发展，并提振市场信心，与股东分享发展红利，增强广大股东获得感。

　　杨德龙认为，贵州茅台有这样的分红率，很多股东是比较满意的，但新“国九条”鼓励企业增加现金分红回馈投资者，贵州茅台是消费品不需要大量研发投入，提高分红率是有能力和可能性的。

　　回顾多家头部白酒企业近期召开业绩说明会，投资者基于白酒企业的现金流充裕等特点，多次建议各家白酒头部企业提高分红比例，并向贵州茅台学习实施特别分红。

　　创新：基于坚守茅台本质

　　张德芹掌舵茅台之际，正是白酒行业进入深度调整期，如何创新是其首要思考的问题。

　　“公司创新一定是基于坚守茅台本质这一底线之上，但是我们一定要创新，茅台一直在努力。”张德芹现场回应投资者提问。

　　贵州茅台前任董事长丁雄军，在掌舵贵州茅台的近三年做出不少改变，包括发力以“i茅台”为代表的直营渠道、系列酒的丰富与完善、提价策略及年轻化战略实施等。

　　首先，“i茅台”APP推出是贵州茅台渠道改革的重要一环，直销收入占比从2021年约22%提升至2023年约45%。

　　其次，贵州茅台近年来频频参与跨界与年轻化营销，2022年夏天推出冰淇淋，2023年与瑞幸咖啡推出联名咖啡“酱香拿铁”，还与德芙联名推出53度酒心巧克力“茅小凌”。

　　对于张德芹而言，其执掌的贵州茅台正处于业绩巅峰，此后每一步的决策都牵动着广大利益相关者的心弦。

　　张德芹表示，如果一条路不太适合贵州茅台发展会马上调整，要相信贵州茅台的纠错能力。

　　有意思的是，张德芹此前在习酒任职，掌舵茅台后回了一趟习酒。

　　张德芹对习酒人说：“你们记着，和茅台的竞争将会加剧，习酒的‘套路’我都知道，茅台未来的‘套路’你们不一定知道。”

　　核心竞争力：质量

　　据悉，张德芹在股东大会现场，还发表了题为《让我们携手共同致力于茅台的稳定、健康、可持续》的演讲，并提出了“三个服从”。

　　当产量与质量发生矛盾时，产量服从质量；当效益与质量发生矛盾时，效益服从质量；当速度与质量发生矛盾时，速度服从质量。

　　“很明显，质量就是核心竞争力。”张德芹表示，为维持茅台的稳定、健康和可持续发展，需要维护其核心竞争力。

　　4月27日，张德芹上任后首先率队深入制酒车间和勾贮车间，实地调研茅台酒生产质量情况。他强调，要坚守“质量是生命之魂”，以高度的责任感和使命感，全方位抓好茅台酒生产质量，持续推动茅台高质量发展。

　　张德芹的上述观点，反映在其此次回应投资者上。

　　杨德龙现场提及出厂价问题，现在茅台出厂价和市场零售价差距一倍以上，如果未来能有一个涨价预期，每年有一次涨价，无疑能提高公司业绩，提振投资者信心。

　　张德芹表示，公司会认真考虑、分析调研，但最终要以公司最后的运营为准。

　　同时，针对茅台的未来经营目标，张德芹认为具体到某一个数字是不科学的。

　　贵州茅台2023年年报显示，2024年计划营业总收入，较上年度增长15%左右，完成固定资产投资61.79亿元。

　　对于股东提出不容易买到茅台酒问题，张德芹表示，未来茅台会针对个性化的消费者（购酒）去努力。

　　“请一起呵护我们共有的品牌。”张德芹表示，他有很多真心话想跟大家说，知道为大家服务好必须付出更多努力。

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